2026年8月4日，丰田汽车交出了一份让全球汽车行业都沉默的财报。
2027财年第一季度（2026年4月至6月），丰田归母净利润达1.48万亿日元，按当前汇率折算约合634亿元人民币，日均净赚约7亿元人民币。
这是一个什么概念？
2025年全年，中国最赚钱的车企比亚迪，归母净利润为326亿元。丰田一个季度的净利润，接近比亚迪全年利润的两倍。
奇瑞去年全年净利润190亿元、吉利169亿元、上汽101亿元、长城99亿元，丰田三个月赚的钱，比中国排名前五的车企全年利润都要多。
当然，丰田这份财报的亮眼数字之下，也藏着远比表面更复杂的真相。在中国车企面前还算是巨人的丰田，也在面临“还能赚，但也没那么能赚了“的尴尬局面。
丰田一季度利润接近两个比亚迪的全年利润
2027财年第一季度，丰田营业总收入达13.53万亿日元（约合人民币5800亿元），同比增长10.4%，创历史同期新高。归母净利润1.48万亿日元，同比大幅增长75.6%。
销量方面，本季度丰田全球合并销量为239.5万辆。虽然微降0.7%，但剔除日野汽车退出合并报表等因素后，实际同比仍在增长。
与中国车企对比，差距更加触目惊心。
中国最赚钱的车企比亚迪，2025年全年归母净利润为326亿元。丰田一个季度的净利润634亿元，接近比亚迪全年利润的两倍。
奇瑞全年净利润190亿元、吉利169亿元、上汽101亿元、长城99亿元，这四家加起来是559亿元，仍然不够丰田一个季度的634亿元。
如果算上比亚迪，中国排名前五的车企全年利润总和约为884亿元，丰田一个季度634亿元，相当于五家中国车企全年总和的71.7%。
这意味着，丰田只用了三个月，就能赚到中国最赚钱的五家车企辛辛苦苦干一整年的利润的七成。
中国车企的销量正在逼近丰田，但赚钱能力，差距依然巨大。
丰田看似很赚钱，其实也有隐忧
但丰田这份财报，也远没有表面看起来那么光鲜。
虽然净利润暴涨75.6%，但丰田本季度的营业利润为1.06万亿日元，同比下降8.8%。自2026财年第一季度以来，丰田营业利润在五个季度中有四个季度同比下滑。
更值得警惕的是汽车业务分部营业利润率从去年同期的8.26%降至5.99%，正式跌破6%大关。净利润暴涨的同时，核心主业却在变弱。
此外，净利润增长75%的“功臣”不是卖车，而是汇率。
本季度，“其他收入”科目从去年同期的860亿日元飙升至9003亿日元，增加8143亿日元。其中，汇兑损益从去年同期的亏损转为盈利1123亿日元。光是汇率变动就为丰田本季度带来了3450亿日元的正面支撑。
丰田本季度净利润中，一大半都不是卖车带来的直接收益。赚钱不是靠造车，而是靠汇率，这能持续多久？
与此同时，丰田在中国市场继续“失血”。
2026年上半年，丰田在华累计销量仅69.47万辆，同比下滑17.1%。6月单月销量11.53万辆，同比大幅下降26.9%，这已是丰田在华销量连续第五个月同比下滑。
丰田将原因归咎于汽油价格上涨等市场环境因素。但在中国品牌快速迭代新能源车型的背景下，丰田“混动优先、纯电缓行”的产品策略正在遭遇前所未有的竞争压力。
此外，中东局势导致的供应链中断，预计也将对丰田全年利润造成约5100亿日元的冲击。
为此，丰田自己也在调低预期。
丰田将2027财年全年净利润预期从此前的3万亿日元上调至3.25万亿日元。但即便是上调后的数字，仍低于上一财年的3.848万亿日元，意味着丰田预计本财年利润将连续第三年下滑。
连续三年利润下滑，恐怕这才是丰田的真实状况。
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